国泰航空近年受到油价对冲亏损、竞争激烈及商务舱需求下降影响，上周更发另类盈警，预期下半年的业务表现将不及上半年，有券商预料，明年国泰航空会录得亏损。分析员指出，除了油价对冲亏损，国泰今年业务会是自2009年以来金融海啸最差，若短期未能解决结构性问题，将难以翻身。

于一年前曾预期香港转客数目会逐年减少，对香港航空业有影响的瑞银，其投资研究董事在报告中表示，香港国际交通枢纽角色减弱，对国泰构成主要风险，而市场估算国泰其中有一半客为中转客。该报告指出，46%的国泰运载力会与内地航空公司的竞争，举例说，内地成都旅客到美国旅游，以往经香港作中转，国泰提供成都飞往香港及香港往美国航线，现在内地航空公司提供直飞国际新航线，直接对国泰构成挑战。

翻查资料，南航上半年力拓中转客航线，广州、北京及乌鲁木齐国际中转客按年增长17%，其中广州中转客按年增长18%；同时，该公司提升国际航线的比例，上半年国际航线运力投入增加了30%，会继续拓展北美市场及重点拓展欧洲市场。上半年亦开通了6条国际航线，包括来往深圳至澳洲悉尼，增加来往广州至洛杉矶及广州至纽约航线。

票价方面，受同业竞争加剧影响，上半年国泰航空乘客收益率减少10%，市场预期情况将持续受压。分析员表示，国泰航空的澳洲、美国长途航线最赚钱。近年各大航空公司新增长途航线，初期会以减价吸客，乘客因价钱转投其他航空；短途航线亦面对本地航空及廉航竞争，廉航票价低于国泰两至三成，而国泰因成本问题，不能把机票价格一下子减至“廉航价”，现时国泰每条航线价格“减少少”，已令乘客收益率持续下跌。

另有分析员表示，国泰面对两个关键问题，首先，香港机场管理局征收离境旅客机场建设费70元至180元，乘客可能因此转投机票价格更便宜的航空公司；其次日后兴建第三条跑道，停泊机位及升降费或会调整，对航空公司有很大影响。