图：中国国际航空公司B-1431号BOEING 787-9型客机。

多年来，为了追逐中国日益扩大的、能够承受坐飞机出境旅游的中产阶级群体，中国三大国有航空公司一直在增班国际航线。现在，它们的国际航线扩张步伐放慢，注意力转向国内市场。

航空公司数据显示，2017年上半年，国航、东航和南航的国际座位运力增幅不到去年同期增幅的一半，并且其中有两家加强了国内座位运力投放。

海外航线的收缩或许预示着，中国航企正在远离激进扩张并减少从二线城市飞纽约和悉尼等远程航线上的价格低廉的机票。中国民航局数据显示，5月，中国航企国内客运量大幅增长16.7%，这是两年多来的最高增幅，同时，上半年国内客运量的增速是国际客运量的两倍多。

杰富瑞集团分析师Andrew Lee称：“从利润率来看，我们的预测是，中国航企的国内航线利润更高。如果它们的注意力进一步聚焦国内航线，这对它们的收益会更加利好。”

中国三大航企将于本周公布上半年财报，届时它们的国内航线收益情况将会受到投资者的密切关注。根据彭博社对三位分析师的预测中值，东航上半年净利润或许会跃升28%至41亿元人民币（6.17亿美元），国航利润很可能会增长9%至38亿元人民币，而南航利润可能会下降6%至29亿元人民币。

Lee表示：“去年，中国航企的态度是‘为了增加运力，可以牺牲一下收益’。但今年，它们的注意力可能会略为转向收益管理。”

图：2017年上半年，中国三大航企海外扩张大幅收缩，增速不到去年同期一半。

上半年，南航的国内航线座位运力增长8.9%，高于去年同期2.4%的增速；东航则从去年同期7.8%的增速上升至8.7%；国航的增速与去年同期持平，为5%左右。

虽然中国仍然是全球最大的出境游旅客来源国，但其去年游客增长率只有4.3%，本十年初这一增速是20%。中国国家旅游局数据显示，今年这一增速预计会进一步降低至4%。

群益证券分析师He Mingliang称：“出境游需求仍然健康，但增速不再是爆炸性的。这意味着航空公司无需再像之前那样进行激进扩张。”

北京、上海等主要航空枢纽起降时刻资源以及直飞航线航权的不断减少，也是导致中国航企海外扩张放缓的一个因素。Crucial Perspective公司首席执行官Corrine Png表示，3月，中韩关系紧张，还有欧洲的恐袭事件，也对部分需求造成了冲击。

天风证券分析师Zeng Fanzhe称：“在需求强劲的航线上，航空公司却难以增加更多运力。而在有充分空间可供增加运力的航线上，却缺乏坚定需求的支撑。”

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